棒球

谷歌AI豪赌的“代价”：自由现金流数十年来首次转负，资本支出翻倍，全年上调至1950亿～2050亿美元！CEO皮查伊：AI回报处于早期阶段，投入大量算力开发Gemini 4_我的网站

康熙来了

A | 杭州日报讯核心提示当AI成为新的基础设施，如何让每一个人都能平等地拥抱这个时代？杭州高新区（滨江）用三件事回答了这个问题——让普通创业者像用水电一样用算力，让“一人公司”在社区里低成本创业，让前沿技术走出实验室赋能百业与民生。从算力普惠到满足低成本、轻量化的创业需求，再到运用AI赋能千行百业，这里探索出一条以数字普惠拓宽共同富裕新赛道的“滨江路径”。“人类会恐惧智能超越自身吗？”“真正的未来不是替代，而是互补。每经记者：岳楚鹏每经编辑：兰素英北京时间7月23日凌晨，谷歌母公司Alphabet交出一份营收和云业务双双超预期的二季度财报：公司营收同比增长24%至1198亿美元，谷歌云营收更是大增82%至248亿美元。”“那我们的最终关系是什么？”“达到人机共治的共生生态。

B | ”——这是国家人工智能应用中试基地（具身智能）（以下简称“中试基地”）展厅先导片《你好，未来》中的一段对话。它的底层逻辑是，人工智能是所有人的工具，不是要取代谁，而是要赋能谁。但资本市场并未为这份成绩单喝彩，截至收盘，谷歌下跌1.24%，盘后继续下挫3.08%。股价承压背后，是谷歌为AI竞赛付出的高昂代价。在杭州高新区（滨江），这种“赋能”正在变成现实。共同富裕的本质，是“机会均等”和“成果共享”。第二季度，Alphabet资本开支同比翻倍至449亿美元，自由现金流降至负59亿美元，为数十年来首次转负。与此同时，Alphabet还将全年资本开支指引上调至1950亿~2050亿美元，并预计2027年支出仍将大幅增长。

C | 高新区（滨江）用这三件事回应了这两个命题——生产资料的普惠化、创业门槛的均等化、技术红利的普及化。在财报会议的电话环节，Alphabet高管称，AI回报尚处于早期阶段，谷歌将继续投资，但目前不打算再次进行大规模股权融资。谷歌Q2云业务超预期飙升82%，Gemini月活用户达9.5亿当地时间7月22日，谷歌母公司Alphabet公布截至6月30日的2026年第二季度业绩。从千年水路通衢到全域智能创新，这片土地一脉相承的是兴业惠民的初心，作为全市人工智能产业的“核心承载区”，滨江正在用数字普惠，拓宽共同富裕的新赛道。

D | 像用水电那样用算力走进杭州人工智能计算中心（下称“智算中心”）的机房，一排排冷峻厚重的深灰色金属算力箱体矗立着，如同巨型沉默的“数字保险柜”，将数千颗国产芯片收纳其中。

E | 在指示灯明暗闪烁的微光中，整个机房显得十分安静，但这里却是杭州高新区（滨江）的“算力心脏”，澎湃着最激越的数字动能。

F | 有了这些巨型的算力箱子，企业无需自建机房，不用雇人维护，只要线上租用，便可远程调用，像用水电那样用算力。报告期内，公司实现营收1198亿美元，同比增长24%，高于华尔街约1168亿美元的一致预期，连续第12个季度实现两位数增长。滨江区的做法，正是让生产资料不再成为创业的门槛。“从2021年开始筹建，已历经三期扩容，目前总算力达240P，三期的二阶段项目还在建设，建成后将再扩容90P。从业务构成来看，谷歌的传统核心业务仍保持稳定增长。

G | 第二季度，Google Services营收同比增长15%至945亿美元。其中，Google搜索及其他业务收入增长17%，订阅、平台和设备业务增长15%，YouTube广告收入增长13%。”据智算中心工作人员蔡琪琦介绍，这里是全市首个公共服务性质的AI智能算力平台，面向政府、企业、科研机构及高校等提供公共普惠算力，支撑应用创新孵化、产业聚合发展、科研合作与人才培养等。 YouTube广告收入达到110.6亿美元，高于分析师预计的108亿美元。中心还提供国产算力免费测试额度、国产化迁移适配、全流程技术陪跑等服务。据了解，根据滨江区的算力补贴政策，企业使用智算中心算力，最高可享60%费用减免，单家主体年度补贴上限2000万元。Alphabet还表示，在2026年国际足联世界杯期间，超过17亿独立用户通过YouTube观看了世界杯相关视频。“企业还可以先免费跑模型测试，满意再付费。”蔡琪琦说，有了这个平台，算力资源不再是头部企业专属，中小市场主体也能享受数字经济红利，让中小企业“用得起、用得好”算力。中科加禾（杭州）科技有限公司是智算中心首批客户，也是重要合作伙伴。Alphabet CEO桑达尔·皮查伊表示，AI功能正在推动搜索查询量增长。这家专门解决让大模型在任何芯片上都能跑得快的公司最需要的就是真实国产算力环境和工程支持。

H | “我们在中心的昇腾集群上反复测试模型迁移效果，按需租赁算力，不用自己购买昂贵的服务器设备。谷歌已将AI概览和AI模式进一步整合，自2025年10月面向全球扩展以来，AI模式月活跃用户数已经超过10亿。”公司战略副总裁周明耀说，不仅成本大幅降低，智算中心还协助公司多场景测试，让产品在真实业务场景中迭代升级。 Alphabet首席商务官菲利普·辛德勒表示，Gemini已经被部署到谷歌广告基础设施的多个环节，包括广告质量、广告主工具和新的AI搜索体验。

I | “我们的AI工具是在中心的国产算力土壤里‘跑’出来的。谷歌云则是最亮眼的业务。

J | 其营收同比增长82%至248亿美元，超过分析师预期的223亿美元，增速较此前明显加快。Alphabet表示，增长主要受到企业AI解决方案、AI基础设施以及Google Cloud Platform核心服务需求的推动。

K | 图片来源：谷歌财报皮查伊表示，第二季度是一个“表现非常出色的季度”，AI基础设施和AI解决方案的需求推动谷歌云增长提速。”“对于医疗大模型而言，信创与数据安全是至关重要的，当下公立医院采购医疗AI，既要信创国产化替代，又必须满足医疗数据强安全合规，这两点智算中心的全栈国产算力路线提供了最优方案。皮查伊称，Gemini Enterprise正在企业客户中得到广泛采用，目前《财富》美国100强企业中已有接近90%使用该产品。

L | Gemini模型每分钟处理的API token数量已达到220亿，Gemini应用的月活跃用户数达到9.5亿，日活跃用户在过去一年增至原来的三倍。

M | ” 杭州全诊医学科技有限公司副总裁帅乐耀表示，全诊医学是国内较早实现医疗大模型商业化落地的企业，在产品迭代和规模化推广的过程中，智算中心成为其坚实的“算力后盾”和“技术战友”。“我们已服务近200家三甲医院。谷歌开放模型Gemma系列累计下载量超过9亿次，其中Gemma 4自4月发布以来下载量超过3亿次。双方的合作证明，中国的医疗大模型可以建立在国产算力底座之上，实现从算法到算力的全栈自主可控。对于市场关心的旗舰模型问题，皮查伊表示，Gemini 3.5 Pro正在测试当中。”帅乐耀说。“智算中心筹建之初，区委、区政府就坚定地选择了全栈国产算力路线，这是杭州高新区（滨江）承担国家使命的超前谋划，也是未来代表国家参与全球产业竞争的战略布局。

N | 他还透露，谷歌已经启动Gemini 4的预训练，并计划进一步加快模型迭代速度。” 蔡琪琦说。经过四年多的发展，智算中心已累计服务企业与科研单位超300家，落地商用场景10个+（覆盖数字政府、教育医疗、互联网、智能制造、金融、电力、交通等行业），孵化应用与解决方案317个，培育自主创新的行业大模型30余个，成为落实国家“人工智能+”战略、推进杭州城域“毫秒用算”专项行动的实体化标杆。一室安居，一室创业住房在楼上，办公在楼下，走出工位几步之遥，还有咖啡厅、健身房、图书室、会客厅……真有这么美好的地方？答案就在西兴街道滨和启梦空间“AI+OPC”社区。 “我们对AI的投资，正在重新定义公司各项业务所能实现的可能性。”皮查伊表示。

o | 这里有近千平方米的办公空间，通透的落地玻璃窗引入充足自然光，一楼是开放式共享工位区，简洁现代，适合创业个体；二楼排布11间独立小型办公室，适配小规模初创团队。办公空间之外，还有超大公共配套区域：安静的图书阅览室、设备齐全的健身房，阶梯路演厅、多规格共享会议室等，全部免费对外开放。入驻这里的创业者只要拿出手机，点点社区“Bingo”小程序即可一键预约。资本支出同比翻倍至449亿美元，自由现金流数十年来首次转负至-59亿美元 Alphabet当季营业利润同比增长30%至408亿美元，营业利润率提高2个百分点至34%。过去创业需要场地、团队、资金，“AI+OPC”模式让“一个人+一台电脑”也能跑通业务闭环，OPC社区提供免费工位、对接订单——这，便是创业门槛的平民化。公司其他收入达到980亿美元，主要来自股权投资的未实现收益。在此推动下，归属于普通股股东的净利润同比增长298%，每股收益达到9.11美元，远高于市场预期的约2.87美元。“我们已经累计接待了250余位创业者咨询，有13个‘AI+OPC’项目正式入驻，覆盖AI智能体、AI漫剧、数字文创等，还有20多个项目在排队。Alphabet持有Anthropic和SpaceX的投资。第二季度，Alphabet公司资本支出就达到449亿美元，高于去年同期的224亿美元，主要用于建设数据中心以及采购AI芯片、服务器和网络设备。

p | ”滨和社区党支部书记、居委会主任郭晓燕介绍，滨和社区居民平均年龄约27岁，多数从事高新企业工作，他们年轻、有蓬勃的创意，是与“AI+OPC”最适配的群体。“创新发展，生态优先，在这里，创业者得到的不仅是一个工位，更是一个助力成长的创业生态。图片来源：谷歌财报随着相关开支迅速增加，Alphabet第二季度自由现金流转为负59亿美元，为数十年来首次转负，并低于市场预期。Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐表示，第二季度资本开支绝大多数用于支持AI投资的技术基础设施。”郭晓燕表示，社区聚焦“AI+OPC”创业者的实际需求，从空间、算力、金融、场景、成长、服务等维度持续发力，帮助个人公司更好成长。随着相关投资增加，Alphabet将2026年全年资本开支指引由此前的1800亿至1900亿美元，上调至1950亿~2050亿美元。

q | 创业者也不用愁“有技术、没客户”，西兴街道辖区内有2万多家企业，由街道统筹、产业社区深度参与、滨和社区执行的三方联动机制，定期摸排企业的AI升级需求，形成“需求清单”直接给到入驻的OPC。

r | “我们初创时只有3人，都是居家远程办公，既缺少客户渠道，又没有展示场景，业务推进比较缓慢。公司还预计，2027年资本开支仍将大幅增加。”炬维数科技术骨干俞东海介绍，入驻滨和启梦空间后，公司的发展通道迅速打开。阿什肯纳齐表示，Alphabet目前仍处于算力供应受限的环境中，外部云客户和公司内部业务的需求均非常强劲。“零场地租金、政府算力补贴、人才安居配套，大幅降低了初创期资金压力，更提供了一个优质的科创生态环境。

s | 这里有人才、有资源、有配套，还有订单，短短4个月就完成技术产品的商用落地。

t | 过去三年，公司已经大幅增加算力，但需求增长仍然超过新增供给。”饮水思源，炬维数科反哺社区，承诺每月为社区青年提供AI公益培训，形成产业的双向良性循环。由于自有产能仍在建设，Alphabet计划在第三季度增加使用第三方算力作为过渡。第三方算力成本相对较高，将在短期内对谷歌云利润率形成一定压力。

u | 好运棉棉是一家主打AI情绪陪伴的OPC，核心产品是国风卡牌，公司创始人刘健1998年出生，依托AI工具一个人跑通了从设计、生产、运营到销售的全流程。“真正的一人公司，但年销售额已经破百万。

v | ”郭晓燕说。“我原本在上海创业，房租压力大，难以获客，更没有好的渠道推广。”刘健说，朋友推荐他来这里，不仅全免办公场地、算力补贴，还能利用这里的沙龙、课堂、活动，将产品快速落地推广。第二季度末，Alphabet持有现金及有价证券2425亿美元，长期债务为982亿美元。他特别提到：“政务服务，可以说有求必应，主动帮我们牵线搭桥。我跟朋友感叹‘这是我见政府干部最多的一年’，被关心和扶持的感觉太好了。阿什肯纳齐在电话会上表示，公司债务规模在过去一年由约160亿美元扩大至约1000亿美元，并在近期进行了股权融资。问答环节：AI回报处于早期阶段，谷歌目前不打算再次进行大规模股权融资，TPU业务大部分收入将在2027年确认在接下来的财报电话会问答环节，华尔街分析师重点询问了AI投资回报、资本开支、Gemini模型竞争力以及TPU业务等问题。 ● AI回报还处于早期阶段，外部云需求强劲，谷歌将继续投资摩根士丹利：与一年前相比，你如何看待生成式人工智能投资机会的规模和实现回报的时间？在供应和产能受到限制的情况下，Alphabet如何判断合适的资本支出规模？皮查伊：我们仍然处于长期结构性转变的早期阶段。这场转变正在影响多个核心信息业务。

w | ”当创业不再被场地、资金、客户渠道所困，“人人可创业”就不再是一句口号。无论是面向消费者的端到端智能体体验，还是企业的AI原生工作负载，都还有大量发展空间。从“秀能力”到“真落地”AI自然不能只是少数大公司的专利。

x | 坐落在‌高新区（滨江）智造谷产业综合体的国家人工智能应用中试基地（具身智能），展陈面积达5385平方米，有6大主题展区，落地了生活、物流、农业、商业、应急等33个实景测试场地，如模拟矿洞隧道，训练四足机器狗地形探测、塌方巡检；创设居家康养，训练机器人陪护、按摩、叠被子、下棋对弈等等。

y | 如果执行得当，这些机会也将带来非常可观的回报。

z | “加速机器人在生产生活真实场景中的规模化应用”，这句话在这里有了具象化的表达。

| 过去一年，我们对长期机会反而变得更加乐观。阿什肯纳齐：外部云客户和公司内部业务的需求都非常强劲。

| 中试基地让技术成果“下沉”到制造业、农业、城市治理、医疗服务等各个领域——这是技术红利的普及化。过去三年，我们已经大幅增加产能，但需求仍然超过新增供给。“基地目前已入驻20多家企业，有130多台各类具身智能机器人在这里展示和通过场景模拟训练，你可以理解为这里是机器人的职业技能训练场。只要能够看到具有吸引力的投资回报，我们就会继续投资。富国银行：在供应受限、供应链瓶颈和成本上涨的情况下，Alphabet如何评估2027年算力投资的回报？皮查伊：我们采用严格的投入资本回报率框架。当投入成本上涨时，公司会在解决方案定价和预期回报中反映这些变化，并把所有因素纳入规划。我们看到非常强劲的需求指标，包括长期合同，以及现有客户续签时表现出的持续需求。目前的整体需求状况甚至比一年前更加健康，这使我们有信心继续进行2027年的相关投资。图片来源：谷歌-谭玉涵上传 ● 谷歌正大力开发Gemini 4，目前不打算再次进行大规模股权融资巴克莱：谷歌如何加快模型发布速度？随着低成本模型市场越来越拥挤，Flash系列仍然是合适的市场定位吗？我们真正关注的是覆盖完整的帕累托前沿，也就是在不同价格水平上为客户提供表现最好的模型。

| 皮查伊：我们正投入大量精力开发Gemini 4，目标是其在推出时能够在当时的前沿水平上竞争，因此公司正在投入大量算力。”中试基地科技有限公司相关负责人介绍，基地搭建了完整的公共测试平台，开放算力、数据、模型、场景等关键要素，帮助企业低成本、低门槛地获取各类国产创新资源，大大降低了前沿赛道创业门槛，产业链协同平台也带动了上下游中小厂商共享数字经济红利。与此同时，Gemini 4也将成为后续模型快速迭代的基础。即使在开发Gemini 4期间，接近每月发布模型也是路线图的一部分。摩根大通：市场担心Google发布前沿模型的频率不及部分竞争对手。与此同时，通过海量场景打磨，让技术真正从算法变成可落地的产品，补齐国产全栈自主可控产业链。

| “央视春晚宇树机器人表演的动捕数据就是由我们采集的。”青瞳（杭州）机器人科技有限公司创始人张海威介绍，入驻基地后，展厅的赛博演艺机器人、咖啡制作机器人、电力巡检机器人都搭载了他们的动捕方案，各种场景可做数据采集、产品验证，成本大大降低；另一方面，这里的入驻企业形成了产业链协同，比如与隔壁的“灵巧手”联动，将采捕的人手精细动作下发给灵巧手执行，形成“动作示教+末端执行”完整闭环。“入驻一年就在基地内孵化出七八家长期合作伙伴。”张海威说，今年上半年的合同订单已经超5000万元，比去年同期翻一番。浙江灵巧智能科技有限公司正是“灵巧手”生产商，公司CEO周晨表示，入驻基地后，共享基地云端算力中台、数字孪生仿真系统等，大批量虚拟环境预训练，大幅降低了真机损耗。你们对Gemini模型持续处于前沿有多大信心？在编程和智能体领域将如何改进？在最近发行股票和债券后，能否解释一下你们如何看待最佳资本结构，以及如何比较债务和股权的成本？皮查伊：前沿模型领域竞争非常激烈，格局也在快速变化。

| 同时，真机在场景测试中产生的数据又反哺优化灵巧操作系统，“我们通过数据采集、场景验证，正在系统构建统一标准数据集，助力基地构建灵巧操作全链条中试体系，解决企业单独采集数据成本高、样本单一的问题。”从智算中心的全栈国产算力，到OPC社区的“楼上居住、楼下办公”，再到中试基地的33个实景测试场——滨江搭建了一条从“算力公平”到“技术普惠”的完整链条。我们在许多维度仍然处于前沿，但也承认，在编程和智能体编程方面还需要改进。这条链条的底色，是让每一位创业者、每一家中小微企业都能平等地享受数字时代的发展红利。

| Gemini 3.6 Flash在性能、成本、可靠性和延迟之间取得了良好平衡。

| 滨江的故事仍在继续，而这条以“数字普惠”拓宽共富新赛道的路径，或许是正在全力建设“人工智能产业创新发展第一区”的滨江对“以数惠民”最朴素的诠释。与3.5 Flash相比，其在SWE-bench等基准测试上的表现提高了超过10个百分点。对于前沿竞争，我们既有坚定承诺，也有充分信心。要在下一代前沿竞争中胜出，需要规模大得多的基础模型。我们正在训练Gemini 4，目标非常远大。我对内部看到的进展十分兴奋，也有信心在对外发布时用户会感到满意。不过，要在新的前沿水平上竞争，我们确实需要Gemini 4这样规模更大的基础模型，目前正专注于把它做好。阿什肯纳齐：关于资本结构以及最近发行股票和债券的问题，规划投资需求时，我们既看明年，也看未来多年。首先评估经营现金流能支持多少投资。今天的业绩显示，我们继续产生非常健康、强劲的经营现金流，这是首要资金来源。

| 目前我们不打算再次进行大规模股权融资。 ● TPU业务大部分收入将在2027年确认高盛：随着TPU业务扩大，Alphabet如何平衡外部客户对TPU的需求与内部模型训练需求？TPU系统销售收入将在何时确认？皮查伊：第一优先事项，是分配足够算力，使我们能够继续在通用人工智能前沿竞争，这是其他工作的基础。与此同时，外部需求也非常旺盛。即使对于大多数云客户，我们也主要通过TPU和GPU提供Vertex AI、Gemini Enterprise和其他智能体工作负载。对于希望直接采购基础设施的客户，我们正在更多探索把TPU部署在客户自己的数据中心或其他数据中心。这样能够在内部模型训练和外部客户需求之间取得平衡。阿什肯纳齐： TPU系统销售协议签署后，会计入谷歌云积压订单。

| 5140亿美元的积压订单中，绝大多数是常规Google Cloud Platform合同，但也包括TPU系统销售协议。公司需要提前为TPU系统销售建立库存，因此在业务建设和产量爬坡阶段，经营现金流会受到影响。

| 本季度确认的TPU系统收入只占协议总额的一小部分。相关销售将在2026年继续增加，但绝大部分收入预计在2027年确认。 MoffettNathanson: 如果其他企业获得相同等级的模型能力，谷歌云的护城河是什么？TPU业务的利润率高于还是低于云业务整体？皮查伊：谷歌云在多个层面提供完整解决方案，客户并不仅仅是来购买模型。以网络安全和数据分析为例，模型只是完整解决方案中的一部分。客户还需要数据、算力、工作流、智能体、安全、管理和资源调度等能力。

| 客户还需要确保其数据和智能体运行轨迹保持完全保密，不会回流到模型中，并能够安全地配置和管理这些能力。拥有自研模型，使我们能够更充分地优化完整解决方案，但我们也会为客户提供其他公司的模型和基础设施。阿什肯纳齐：我们不单独披露TPUs或任何特定基础设施产品的利润率。自研芯片确实具有优势，但更适合把TPU系统销售理解为扩大谷歌云可以服务的市场。不过，第三季度公司将增加使用成本较高的第三方算力，因此谷歌云营业利润率将面临一定压力。 ● 研发是算力分配第一优先级伯恩斯坦: Alphabet如何在前沿模型训练、搜索、YouTube和Google Cloud之间分配有限的算力？皮查伊：算力分配的基线，是首先满足前沿通用人工智能研发所需的算力。

| 在此基础上，我们会优先保障搜索、YouTube等核心产品以及Google Cloud。对于一些大型云客户，公司可能需要在短期内使用成本较高的第三方算力。如果这样做能够支持一个多年期客户合同，而长期利润率和投资回报具有吸引力，那么公司愿意承担六个月左右的短期高成本。免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。